Бразильский производитель авиационной техники Embraer опубликовал прогнозы заказов и поставок на 2019 год, которые показывают, что они будут приносить минимальную или нулевую прибыль в течение следующих двух лет.
Производитель прогнозирует, что в этом году он поставит от 85 до 95 коммерческих самолетов, т.е. столько же, сколько в 2018 году. В то же время, по сравнению с прошлым годом, Embraer снижает прогноз поставок деловых самолетов, который предполагает, что новые владельцы получат от 90 до 110 новых машин.
В 2019 году общая выручка производителя составит от 5,3 до 5,6 миллиарда долларов, что в пересчете на EBIT составит 0 процентов. Выплатив специальные дивиденды, Embraer планирует завершить следующий год с наличными на счету в 1 миллиард долларов. В свою очередь, к 2020 году производитель планирует получить чистую выручку от 2,5 до 2,8 миллиарда долларов, рентабельность EBIT составит 2 процента, остаток на балансе составит 5 процентов.
Неутешительный 2018
На осторожные оценки, содержащиеся в последнем прогнозе, повлиял опыт уходящего года, когда Embraer не смог достичь поставленных целей. В 2018 году расходы производителя были вдвое выше запланированных, что привело к отрицательному денежному балансу в 200 миллионов долларов США.
Более того, количество поставленных деловых самолетов оказалось меньше, чем ожидалось – Embraer прогнозировал, что он поставит от 105 до 125 машин, но в конечном итоге заказчики получили всего 91 бизнес-джет. Разница между планами и их окончательной реализацией привела к тому, что на счет бразильского производителя поступило на 250 миллионов долларов меньше, чем предполагалось.
Хорошие долгосрочные прогнозы
Хотя прогнозы, дающие представление о том, что в ближайшие два года Embraer не достигнет прибыли, не являются особой радости для инвесторов, долгосрочные прогнозы прибыльности производителя довольно оптимистичны. Соглашение бразильского правительства о планируемом стратегическом партнерстве между Boeing и Embraer оказало большое влияние на финансовую привлекательность акций.
Планы предполагают, что Boeing получит 80 процентов доли в подразделении коммерческих самолетов Embraer за 4,2 млрд долларов США, что позволит американцам получить контроль над вновь созданной компанией. В конечном итоге новая организационная структура будет базироваться в Бразилии, а оперативный и административный контроль будет принадлежать Boeing – полномочия новой компании будут напрямую подчиняться главе американского производителя.
Новая компания будет полностью интегрирована с производственной системой и цепочкой поставок Boeing, что значительно увеличивает шансы Embraer получить расположение новых клиентов и завоевать новые рынки.
Прогнозы на 2019 год, опубликованные Embraer, учитывают потенциальные издержки и расходы, связанные с созданием совместного предприятия по коммерческой авиации или стратегическим партнерством производителя с Boeing. Согласно планам, процесс создания этого партнерства будет завершен до конца этого года.
Андрей Бочкарев